千禾味业换装控货短期承压 健康定位 高分红支撑长期价值

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CFi.CN讯：千禾味业2026年前三季度营收20.08亿元，同比微增1.04%；归母净利润2.46亿元，同比下降5.2%。单看三季度，营收6.06亿元，同比下滑9.4%，净利4536万元，同比大降47.5%。数据显示，线下渠道Q3收入同比下滑15.46%，主因新包装切换期公司主动控货；而线上收入同比激增55.66%，反映电商策略发力成效显著。

近期机构研报指出，短期利润承压源于两方面：一是新包装落地增加执行成本，二是线上营销费用大幅加投。Q3销售费用率同比提升3.58个百分点，拖累净利率下滑5.42个百分点至7.48%。但毛利率仍保持35.24%，健康化产品结构持续优化。

研报认为，此次换装并非被动调整，而是围绕“配料干净 ”战略的系统性升级，已同步完成新标签体系、内容电商能力建设。叠加2026—2028年分红比例不低于90%的承诺，以及健康调味赛道全国化渗透空间打开，当前估<script>document.write(unescape("(2�0�2�6�年�P�E�约�2�7�倍)"));</script>具备修复基础。